Ostrzeżenia dla kupujących

 Doświadczeni i zawodowych nabywcy często mają przewagę w stosunkach do wielu niedoświadczonych sprzedawców korporacyjnych, którzy sprzedają swoją działalność po raz pierwszy. Z drugiej strony, klienci mają bardzo ogromne zadanie przy przejmowaniu spółki, ponieważ fakty powinny zostać odkryte poprzez staranne, pragmatyczne analizy. Następujące 10 punktów to sprawy, których niektórzy kupujący mogą przeoczyć.

 

1. Przemysł.

 

W ramach oceny spółki przejmowanej, nabywca powinien dokonać przeglądu sektorów, w których działają potencjalni klienci i dostawcy sprzedającego. Ta metoda należytej staranności jest często uznawana za analizę SWOT, w której zestawiamy komplet mocnych i słabych stron, szans i zagrożeń przedsiębiorstwa.

 

2. Odszkodowania

 

Nabywca powinien dokonać oceny wynagrodzenia pracowników firmy docelowej na porównywalnym poziomie odpowiedzialności. Na przykład, firma publiczna z Bostonu złożył ofertę na mniejszą firmę z własnym produktem. Po części firma docelowa była tak opłacalna, bo właściciel wypłacał swoim pracownikom minimalnego stawki wynagrodzenia i praktycznie żadnych korzyści. Jeżeli nabywca wchłania cel do swojego systemu, byłby zmuszony do wyrównania wynagrodzeń pracowników sprzedającego, znacznie zmniejszając w ten sposób rentowność tego celu. Natomiast jeśli zarządzanie i pracownicy firmy docelowej miałyby znacznie wyższe wynagrodzenia niż nabywca, trudno byłoby o połączeniu obu firm bez problemów personalnych.

 

3. Nakłady inwestycyjne

 

Nabywca powinien ustalić, w jakim zakresie maszyny i urządzenia przejmowanej spółki muszą zostać zastąpione w celu pozostania na bieżąco z konkurencją, co przyniesie dodatkowe kosztów do ceny nabycia. Ewentualnie szybko rozwijająca się firma może wymagać rocznych nakładów inwestycyjnych, które przekraczają normalne koszty amortyzacji, modyfikując prognozy i ostatecznie wpływać na cenę transakcji.

 

4. Kontrola wewnętrzna

 

Nabywca, w szczególności spółka publiczna, jest często znacznie bardziej wyrafinowany w kontroli finansowej, systemach i sprawozdawczości niż firmy docelowe. Niektóre spółki rosną tak szybko, że nie mają czasu na właściwą kontrolę, ale firmy te pozostają często poza kontrolą.

 

5. Starzenie się inwentarza

 

Nabywca powinien zwrócić szczególną uwagę na cykl życia produktu danej firmy, w szczególności w sektorze wysokich technologii. Kupujący powinien zadać pytanie sprzedającemu odnośnie polityki zapasów, czy jest odpowiednia do pokrycia nieuniknionych odpisów.

 

6. Oświadczenia o przepływach pieniężnych

 

Dla kupujących, oceny oświadczenia przepływów pieniężnych są ważniejsze niż ocena bilansu oraz rachunku zysków i strat firmy docelowej. Nabywca powinien sprawdzić, czy sprzedający będzie wytwarzał pozytywny przepływu środków pieniężnych po przejęciu, gdy nadzwyczajne i niepowtarzalne elementów zostały usunięte, a wzrosła nowa obsługa zadłużenia.

 

7. Koszty uznaniowe

 

Nabywca powinien być świadomy, że niektórzy sprzedawcy przygotowują firmę do sprzedaży poprzez maksymalizację zysków przez redukcję kosztów zarządzania, takich jak reklamy, wydatki na promocję, wydatki na badania i rozwój, utrzymanie itd. Cięcia te ostatecznie zaszkodzą firmie w długoterminowej perspektywie.

 

8. Przymierza finansowe

 

Jeśli kupujący zamierza dokonać transakcji giełdowej, jednym z jego głównych problemów są przymierza, które zostaną przyjęte z dzierżawy i wynajmu. Kredytodawcy, leasingowcy i wynajmujący będą mieli wykonalne przymierza, takie jak proporcje wskaźników bilansu, pokrycie zadłużenia, itp. Jeśli ma wystąpić transakcja aktywów, wówczas kupujący nie powinien spieszyć się z porozumieniami bez odpowiedniego czasu na negocjowanie.

 

9. Antymonopol

 

Kupujący nie musi być firmą z listy Fortune 1000, które są zwolnione z konieczności powiadomienia Federalnej Komisji Handlu, gdy połączy się dwóch konkurentów. Hart-Scott-Rodino Anti-Trust Act wymaga, aby powiadomić Komisję, jeżeli nabywca zamierza kupić firmę o znaczących rozmiarach ze średniego rynku. Kupujący powinien zapoznać się z prawnikiem , specjalistą od transakcji, w celu sprostania różnym wymaganiom.

 

10. Oferta przetargowa

 

Jeśli kupujący ma uniemożliwione zbliżanie się zarządu firmy docelowej, nabywca powinien ustalić, czy akcjonariusze kontrolujący są poza zarządem. Jeśli tak, może być złożona przyjazna oferta przetargowa bezpośrednio do nich przy założeniu, że rzeczywiści właściciele będą bardziej otwarci niż szef, który może okazać się mniejszościowym udziałowcem i który byłby szczególnie zaniepokojony możliwością utraty pracy.